三大主力船型運輸市場前瞻

-集裝箱運輸市場-

數據來源：上海航交所（2022年春節期間停發1期、2023年春節停發2期）

短期看，供給側運力增長壓力繼續加大，Alphaliner預計下半年將有超過150萬TEU的新船交付，占全年交付量的2/3。需求側，JPMorgan的6月全球製造業PMI指數為48.8，比5月的49.6有所回落，新出口訂單分項指數也從47.3跌至47.1，表明生產端仍然低迷。6月，美國零售銷售同比增長1.5%，仍然低於通脹增速的3%；5月歐元區零售銷售同比減少2.9%，通脹率為6.1%；消費端萎縮的趨勢尚未逆轉。

從去庫存進展看，根據4月數據，美國製造業庫存銷售比相對穩定，但零售和批發，特別是批發業的庫存銷售比仍呈現整體上升趨勢，去庫存仍需要時間。從經營策略看，據Drewry統計，第30至34周（7月23日至8月27日），班輪公司在東西幹線上取消的航次占計畫航次的4%，略有下降，表明班輪公司仍對旺季需求保有期待。

從運價趨勢看，目前現貨市場已經恢復疫情前“漲價—回落”的運價波動模式。預計2023年旺季貨量增長將不及以往，短期市場繼續波動。考慮到跨太平洋航線取消航次較多，預計該航線近期運價表現將好於亞歐線。

根據Alphaliner和Drewry的最新預測，2023年全球港口集裝箱吞吐量增速分別為1.4%和1%，運力增速分別為8.5%和5.1%；2024年全球港口集裝箱吞吐量增速分別為2.2%和4.1%，運力增速分別為8.8%和6.4%。Clarksons預測，2023年全球集運需求增速（含運距）為1%，運力增速為7.3%；2024年需求增速為3.4%，運力增速為6.6%。美國零售聯合會（NRF）最新預計，8至10月美國零售集裝箱貨物進口量將同比分別減少10.1%、3.4%和1.8%，到11月才能同比增長5.9%，為2022年6月以來的首次同比增長。預計需求出現實質性恢復的時間，或將從最初預期的下半年，推遲至2023年年底甚至2024年。

數據來源：波羅的海交易所

根據Clarksons最新幹散貨月報，預計2023年全球幹散貨海運周轉量增速為3.3%，海運貿易量增速為2.7%，船隊增速為2.9%。

分貨種來看，2023年鐵礦石海運貿易量為15.1億噸，增速為2.4%；煤炭海運貿易量為12.99億噸，增速為5.7%；糧食海運貿易量將為5.28億噸，增速為2.5%；小宗散貨貿易量為21.05億噸，增速為1.3%。

數據來源：波羅的海交易所

短期看，市場消息面喜憂參半，需求前景預期向好，但因市場對原油供應收緊的擔憂，運價波動回調的可能性較大。

長期看，供給穩定下的需求恢復繼續為旺季復蘇積蓄動能。需求側，中國經濟逐步回暖，原油進口需求有望繼續為VLCC運價提供支撐。歐洲石油進口版圖重繪，美國、挪威、沙特、安哥拉、巴西和伊拉克等國彌補了俄羅斯原油的市場空缺，中小船型噸海裏需求基礎進一步夯實。三大機構對2023年全球石油需求增幅預期出現分歧。OPEC上調9萬桶/日至244萬桶/日，EIA上調17萬桶/日至176萬桶/日，而IEA則下調22萬桶/日至220萬桶/日。供給側，成品油輪訂單開始攀升，中小型原油輪訂單逐步恢復，VLCC仍在歷史低位，未來運力規模基本維持穩定。Clarksons預測，2023年原油輪需求增幅6.3%，供給增幅2.1%。其中，VLCC需求增幅5.6%，供給增幅2.2%；成品油輪需求增幅9.5%，供給增幅1.9%，需求前景依然健康。