航運市場展望：運力決定一切

全球貿易變化

全球貿易在2022年底陷入收縮，增速放緩。荷蘭國際集團（ING）預計，到2024年，全球貿易增長率都將保持在較低水準。但若消費者工資增長，在商品上的支出回升，且消費模式正常化，那麼伴隨著商品庫存的減少，2023年下半年貿易增長有望趨向強勁。

在發達經濟體經濟增長放緩、新興經濟體逐步復蘇的背景下，世界各地的貿易發展並不平衡。預計2023年和2024年，亞洲區域貿易量將超過全球平均水準，中東和非洲也將緊隨其後。

長航線推高海運需求

航運數據表現優於貿易數據，特別是在油運板塊。俄羅斯石油出口受到制裁後，航線大幅調整，航距變長。隨著俄羅斯石油、天然氣、煤炭、鐵礦石和金屬的出口流向出現變化，預計海運噸海裏數比制裁生效前增長3%以上。由於政策沒有逆轉的跡象，這些增量將在2024年延續。

油運市場走高

航線變長的影響在油輪運輸板塊中最為突出，更多俄油流向中國和印度。另一方面，西方國家（G7）停止進口俄油，轉而從沙烏地阿拉伯和美國進口更多原油，從印度進口柴油等成品油。因此，預計2023年全球成品油航運需求將呈現兩位數增長，原油需求也將被推高。

預計2023年全球石油消費將同比增長2%以上。今年上半年，全球航空燃料消費飆升約30%。

在供給端，油輪手持訂單量為1996年以來的最低水準。6月VLCC手持訂單12艘。今年幾乎沒有油輪送拆，一些老舊油輪被“影子”船隊吸收，生命週期延長，推升了二手船價格。

俄烏衝突升級後，油輪運價迅速上升。儘管此後有所鬆動，但運價仍達到約40000美元/天，是10年平均水準的兩倍多。基於當前的市場基本面，預計油輪運價將保持強勁。

LNG船訂單數量巨大

最近LNG運輸船市場引起相當多的關注。今年LNG運輸需求保持強勁，預計將增長4%以上。為取代俄羅斯管道天然氣，歐洲國家增加了LNG進口，進而推高了需求。

在供給端，6月LNG船手持訂單量超過現有船隊的50%。17萬立方米LNG新船價格已推高至2.5億~2.6億美元。大部分手持訂單將於2024－2026年交付，未來3年每年運力增長率都將達到兩位數。

全球經濟放緩影響幹散貨貿易

全球幹散貨貿易嚴重依賴全球工業活動。消費需求疲軟和利率上升抑制了西方國家的投資活動及工業生產。但中國需求上升利好鐵礦石和煤炭海運貿易。

總體而言，今年煤炭運輸噸位需求預計將增長2%，噸海裏需求有望增長3%。國際鋼鐵協會預計，2024年全球鋼鐵需求將持平。從長遠來看，煤炭貿易將影響散運市場的前景，因為動力煤的需求可能在2025年後下滑。

由於需求增長放緩，散運價格有所下降。本月，75000 載重噸巴拿馬型散貨船的一年期期租水準約為13750美元/天，相當於10年平均價格。

集運市場面臨挑戰

過去兩年，對消費品的高需求和多次供應中斷為集裝箱運輸市場帶來了豐厚的利潤。但隨著需求調整、港口擁堵問題的解決和一系列新船的交付，市場的天平向買方傾斜，即期運價大幅下降。但過去兩年的高收益讓集裝箱班輪公司的財務狀況依然保持穩健。

燃料價格下跌

與2022年相比，2023年上半年，HFO（重油）價格比去年同期低約30%。無需使用脫硫塔的VLSFO（低硫燃油）和MGO（船用汽油）下降幅度更大。這也導致脫硫塔（2022年有13%的船舶安裝了脫硫塔）經濟性下降。然而，石油市場供應仍然緊張，燃料價格面臨上升風險。

在雙燃料船舶數量不斷增加的背景下，LNG價格日趨重要。在2022年的大部分時間裏，LNG燃料價格非常昂貴。本月LNG燃料價格已大幅下跌至每噸500美元，但在2023年下半年，全球需求增加導致價格上漲的風險依然存在。

來源：ING