牛市终结？别慌，还没那么快！

尽管业界分析汽车运输船市场牛市即将落幕，但汽车船运营商仍然交出了足够优秀的成绩单。

01业绩大涨，89亿美元新合约！

近年来，汽车运输船市场一直是最热门的航运板块之一。尽管近期屡屡出现牛市即将终结的传闻，但是汽车运输船公司仍然交出了良好的成绩单。

近日，华伦威尔森（Wallenius Wilhelmsen）发布了最新的业绩指引，其运营利润（息税折旧及摊销前利润，EBITDA）为19.01亿美元，相较于2023年的18.07亿美元实现了5%的增长，达到了历史性新高。

特别值得注意的是，公司宣布了总额高达89亿美元的新合约，这一数字预示着该公司未来几年的增长潜力与稳定性。

克里斯托弗森（Kristoffersen）指出，这些新合约不仅反映出市场对公司服务的需求，也彰显出公司在全球物流及运输行业中的竞争优势。他补充说，随着全球贸易复苏，华伦威尔森将充分把握这一趋势，进一步扩大市场份额。

02看好2025年

克里斯托弗森进一步强调：“目前，公司正稳固地立足于市场。我们预期2025年对于华伦威尔森来说，将是持续强劲发展的一年，特别是在息税折旧及摊销前利润方面，我们预计能与2024年保持相当水平。”

他表示，这一积极的展望主要得益于多个因素，包括货运量的持续稳定、合同覆盖范围的有力保障、新增两艘船只的购置，以及公司计划在2025年第一季度之前出售墨尔本国际滚装和汽车码头（MIRRAT）。

墨尔本国际滚装和汽车码头

克里斯托弗森提到：“尽管汽车生产正在放缓，但汽车需求已恢复到新冠疫情前的水平。” 他还补充说，混合动力汽车需求回升，远洋汽车运输业务也在不断增长。不过，克里斯托弗森也坦言，美国关税政策存在不确定性，这对公司在墨西哥的业务影响尤为明显，未来发展仍面临一定挑战。 

2月1日，美国总统特朗普签署行政令，对所有中国输美商品加征10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。这一举措被认为正在搅动全球汽车业。

福特汽车公司首席执行官(CEO)吉姆·法利当地时间11日表示，美国政府实施或威胁实施的关税正给美国汽车产业带来“混乱”。报道称，法利表示，福特汽车正在考虑在哪些地区建立库存，为可能到来的关税做准备。

对于汽车运输船船东而言，汽车运输行业的发展与汽车贸易紧密相关，如果特朗普的关税政策长期实施，可能会抑制全球汽车贸易的增长，汽车运输船的市场需求增长也会相应放缓，一些原本往返于美国与加、墨之间的船舶运力可能出现过剩。相反，受关税影响的国家可能会将汽车出口方向转向其他市场，船东需要重新调整航线布局以适应新的贸易流向。

03牛市即将终结？别慌

去年5月，汽车运输船运价出现了4年来的首次下跌，引起了市场的广泛关注。Clarksons的数据同样显示，2024年底市场迎来降温，汽车船租金持续下跌。

具体而言，Clarksons数据显示，6500车位汽车船期租1年的租金已从2024年11月的95000美元/天下降3万美元，降至65000美元/天。与此同时，5500车位汽车船租金从11月的55000美元/天降至45000美元/天。

但资深分析师Petter Haugen认为，对于大型汽车运输船船东，如挪威汽车运输巨头华伦威尔森和礼诺航运（Hoegh Autoliners）等，目前这种程度的下跌不会影响公司业绩。“2008年金融危机期间，汽车船租金也曾从52500美元/天降至30000美元，下降了22500美元/天。”

目前而言，如今汽车运输船市场的下降趋势主要受到新造船交付量的持续增加以及苏伊士运河可能重新开放，导致市场情绪转弱的影响。随着大量新造船的交付，船队规模正在扩大，与此同时，汽车需求达到峰值，汽车船供需紧张的局面有所缓解。

近期的美国关税计划以及尚未解决的加沙停火局势，给汽车运输船市场带来了相当大的不稳定性。

综合分析当前形势，无论是租金、新造船价格还是二手船价，都维持在较高水平，运营商的利润依然丰厚，大量合同得到续签，运费也保持在高位。根据现有的市场动态和可获取的信息，汽车船运输市场目前正经历“正常化”阶段，至少在2025年里，市场不太可能会出现非常快速的“降温”。

来源：海事服务网CNSS