上半年中国动力煤进口创历史新高，下半年或放缓

今年迄今最引人注目的大宗商品话题之一就是中国对动力煤的需求。根据大宗商品分析机构Kpler的数据，今年上半年，中国海运动力煤（主要用于发电）的进口量为1.6873亿吨，比2023年同期的1.5551亿吨增长了 8.5%，创同期历史最高水平，有望在2024年再创煤炭进口新纪录。

但有迹象表明，中国对海运动力煤的需求正在减弱，2024年下半年的进口量或将低于上半年。据Kpler预测，7月份中国海运动力煤进口量为2966 万吨，略高于6月份的2944万吨，但按日计算则下降了 2.5%。预计今年前7个月的增幅将从上半年的8.5%下降到7.1%。进口需求下滑的主要原因是中国国内产量的恢复。7月15日公布的官方数据显示，中国6月份的煤炭产量出现反弹，各等级煤炭的产量跃升至4.0538亿吨，创下6个月来的新高，比2023年同期高出3.6%。但2024年中国煤炭生产的疲软开局意味着上半年产量同比仍下降了1.7%，但情况已好于前5个月，今年前5个月的煤炭产量同比下降了3.0%。

另一个导致进口下降的因素是煤炭在中国发电量中所占的份额正在下滑，官方数据显示，6月份火力发电连续第二个月下降，降幅为7.4%，而5月份下降了4.3%。煤炭在中国电力结构中所占的份额正在被水电以及风能和太阳能等可再生能源侵占。继5月份增长21.4%之后，6 月份水力发电量增长了 44.5%，而 2024 年上半年风力发电量比去年同期增长了 10.4%，太阳能发电量则比去年同期增长了 39.4%。如果水电能够保持近期的强劲势头，且可再生能源部署继续保持快速发展，则今年下半年燃煤发电量下降的可能性就会增加。这意味着中国对进口动力煤的依赖会减少，尤其是国内产量若能继续保持上升趋势。

中国需求下降会否导致亚洲海运动力煤价格大幅下跌？答案是，不一定。因为中国未进口的煤炭会被其他国家购买，尤其是在价格有所回落的情况下。印尼是中国最大的动力煤供应国，大宗商品报价机构阿格斯(Argus)称，印尼动力煤的基准品位——热值为每公斤4,200千卡的价格近几周一直呈下降趋势。截至7月19日当周，该价格收于每吨52.72美元，较前一周的52.70美元略有上涨，但这是自去年9月以来的最低价，较今年迄今的最高价 58.17美元下跌了9.4%。

价格下跌使其他亚洲国家增加了海运动力煤的进口量。Kpler的数据显示，2024年前7个月，越南的进口量为2,648万吨，同比增长44%。印度是全球第二大煤炭进口国，今年前7个月进口动力煤1.0481亿吨，同比增长14.9%。Kpler数据显示，作为第三大进口国，日本7月份动力煤进口量跃升至1,089万吨，较6月份的705万吨大幅增加，创下1月以来最高。

来源：路透    中国远洋海运e刊   编译：易客